日前，驾照“自学直考”模式引发业内讨论，这也使得市场关注起首家驾校IPO公司。

　　财信网(记者 蔡方)日前，驾照“自学直考”模式引发业内讨论，这也使得市场关注起首家驾校IPO公司东方时尚驾驶学校股份有限公司 (下称 “东方时尚”)。根据该公司日前更新的招股说明书显示，公司新增 “驾驶培训模式的风险”提示，认为如果“实施更加便利于驾驶人培训的政策，会对公司的经营带来严重不利影响”。

　　4年学费涨20%羊毛出在羊身上

　　公开资料显示，近期表示，小型汽车驾驶人自学自考、自主预约考试、异地考试将于年内展开试点。对于驾照“自学直考”模式的，市场普遍认为会降低学车成本。那么，在东方时尚学车的费用是多少呢?

　　大众证券报和财信网记者查阅该公司2014年5月和2015年4月披露的两份招股说明书发现，2011年，东方时尚地区人均学车价格为4689.41元;2014年，该学费涨至5612.66元，上涨了923.25元，涨幅达到19.69%。事实上，2012年至2014年，东方时尚的学车费用每年都在提高，涨幅分别是 8.81%、7.24%和2.57%。2012年至2014年，驾培服务的收入分别高达6.92亿元、9.52亿元和12.72亿元，毛利率分别是62.83%、61.65%和59.48%。

　　基于以上数据，东方时尚的业绩也在攀高，2012年、2013年、2014年分别实现净利润1.95亿元、2.70亿元和3.25亿元，其中，2013年和2014年业绩增幅分别为38.34%和20.34%。2012年-2014年末，东方时尚资产总额分别为10.38亿元、13.89亿元、16.97亿元，年均增长率达到28.00%。

　　有业内人士表示，尽管学费上涨的原因有人工成本的上升、油料需求增长等因素，但年均60%以上的毛利率说明企业盈利仍依赖学费收入的直接刺激，也就是“羊毛出在羊身上”。

　　增长6万教练仅多473人

　　据了解，此次东方时尚IPO拟募集资金8.5亿元，用于、、等地的配套设施项目及驾培项目。主要用途包括购买教学车辆、交通车辆、模拟驾驶设备，以及工程费用等。不过，作为驾校的主要生产力之一的教练员情况，公司在招股说明中鲜有提及。

　　资料显示，2012年至2014年，东方时尚地区教练人数分别是1741人、2325人和2762人，当年毕业人数分别为13.14万人、16.91万人和23.12万人。以2014年数据计算，当年毕业人数增长36.71%，但教练人数仅增长18.80%;这也意味着每一位教练得多“扛活”：2013年，1个教练平均带73名;2014年上升至84名。然而，按照招股说明书介绍，教练员属于业务部门，而业务部门的2014年平均工资为7.51万元，2013年为6.54万元，其中，2013年薪资待遇低于当年人均工资6.95万元。

　　有分析人士告诉记者，如果东方时尚业务不断扩张，其需求不仅仅是场地、教学用车，而是教练员的数量和水平。“驾校本身门槛较低，从拟上市企业的公司治理规范角度来说，作为驾培服务的核心，教练员的招聘流程、年龄、平均工作年限、专业级别、有无重大事故等内容都应该进行补充披露。”该分析人士说。

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